Μια νέα συγχώνευση στο χαρτοφυλάκιο των εταιρειών του σκέφτεται για άλλη μια φορά ο Έλον Μασκ — αυτή τη φορά μεταξύ δύο εκ των μεγαλύτερων, της SpaceX και της Tesla. Για τους μετόχους του κατασκευαστή ηλεκτρικών οχημάτων, ωστόσο, αυτό μπορεί να μην είναι κάτι θετικό.
Μεγαλύτερη συγκέντρωση εξουσίας στα χέρια του Μασκ
Παρά τις ανησυχίες, ορισμένοι μέτοχοι ίσως επιθυμούν μια μεγαλύτερη συγκέντρωση εξουσίας στα χέρια του Μασκ.
«Οι μέτοχοι της Tesla ίσως προτιμούν μια συγχώνευση, διότι έτσι η προσοχή του Μασκ δεν θα μοιραζόταν μεταξύ δύο εταιρειών. Δεν θα χρειαζόταν να ανησυχούν για το ενδεχόμενο να κατανέμει πόρους μεταξύ των δύο», δήλωσε στο Yahoo Finance η Αν Λίπτον, καθηγήτρια νομικής στο Πανεπιστήμιο του Κολοράντο και ειδική σε θέματα εταιρικής διακυβέρνησης. «Θα έχαναν τον έλεγχό τους, αλλά οι επενδυτές στις εταιρείες του Μασκ δεν φαίνεται να το εκτιμούν και τόσο πολύ».
Έτσι, ενώ ένας Musk που επικεντρώνεται σε ένα πράγμα μπορεί να είναι θετικό, μπορεί επίσης να έχει υψηλό κόστος: τη διάλυση. Σε αυτή την περίπτωση, αυτό θα σήμαινε ότι οι υπάρχοντες μέτοχοι της Tesla θα έβλεπαν το πραγματικό μέγεθος της συμμετοχής τους να συρρικνώνεται.
«Η διάλυση είναι ένα ζήτημα. Αν η SpaceX εξαγοράσει την Tesla με αποτίμηση 2 τρισεκατομμυρίων δολαρίων ή και περισσότερο, είναι πιθανό το πακέτο αμοιβών του Musk στην Tesla να του δώσει δικαίωμα σε ακόμη περισσότερες μετοχές της Tesla (οι οποίες θα γίνουν μετοχές της SpaceX σε περίπτωση συγχώνευσης)», πρόσθεσε η Lipton.
Οι μετοχές της Tesla θα μετατραπούν τότε σε μετοχές της SpaceX με βάση την αναλογία συγχώνευσης, πράγμα που σημαίνει ότι το μερίδιο των απλών μετόχων της Tesla στην ενοποιημένη οντότητα θα συρρικνωθεί.
Δεν είναι δύσκολο να καταλάβει κανείς γιατί ο Μασκ θα ήθελε μια συγχωνευμένη οντότητα, δεδομένων των νομικών προβλημάτων που αντιμετωπίζει με ορισμένους μετόχους της Tesla.
Οι αγωγές και οι δίκες των μετόχων της Tesla σχετικά με την αμοιβή του θα αποτελούσαν ουσιαστικά παρελθόν, καθώς οι κανόνες διακυβέρνησης της SpaceX θα παραμείνουν σε ισχύ. Σύμφωνα με το ενημερωτικό δελτίο, η SpaceX δεν απαιτεί ανεξάρτητους διευθυντές ούτε χρειάζεται ανεξάρτητους διευθυντές για τον καθορισμό των αμοιβών, και οποιαδήποτε ζητήματα ενδέχεται να έχουν οι μέτοχοι πρέπει να επιλύονται μέσω διαιτησίας, κάτι που, στις περισσότερες περιπτώσεις, είναι πλεονεκτικό για το μέρος που ζητά τη διαιτησία.
«Οι μακροπρόθεσμοι κίνδυνοι εδώ είναι μια πιο περίπλοκη εταιρεία με μεγαλύτερο έλεγχο από τον Mασκ, μεγαλύτερη έκθεση σε συνδεδεμένα μέρη, ασθενέστερους μηχανισμούς αντίδρασης για τους μετόχους μειοψηφίας και εξάρτηση από την ανάπτυξη των δραστηριοτήτων της SpaceX εκτός της Tesla», πρόσθεσε ο Ewens από το Columbia. «Τούτου λεχθέντος, οι δομές διακυβέρνησης στη SpaceX είναι παρόμοιες με αυτές της Tesla: ο Έλον Μασκ έχει τον έλεγχο. Οι μέτοχοι της Tesla έχουν ήδη αποδεχτεί αυτή τη συμφωνία.»
Στο παρόν, μια πιθανή συγχώνευση SpaceX-Tesla θα χρησιμοποιούσε ουσιαστικά τις περιζήτητες και υψηλής αξίας μετοχές της SpaceX για να αγοράσει την Tesla, μια κερδοφόρα εταιρεία που όμως ενδέχεται να βρίσκεται σε πτωτική πορεία καθώς οι πωλήσεις των ηλεκτρικών της αυτοκινήτων έχουν σταματήσει.
«Ο [Μασκ] έχει συνηθίσει να συγχωνεύει μια αδύναμη εταιρεία με μια ισχυρότερη», δήλωσε ο Λίπτον. «Δεν είμαι σίγουρος ότι αυτό ακριβώς είναι το κίνητρο πίσω από τη συγχώνευση Tesla/SpaceX· ωστόσο, μπορεί να αποτελεί περισσότερο έναν τρόπο να εδραιώσει τον έλεγχο της Tesla και να αποφύγει το κόστος που συνεπάγεται η διαχείριση δύο εισηγμένων εταιρειών.»
Φυσικά, ούτε τα χρήματα είναι άσχετα. Ο Mασκ, ο πλουσιότερος άνθρωπος στον κόσμο, αναμένεται να γίνει τρισεκατομμυριούχος αν επιτευχθεί μια συγκεκριμένη αποτίμηση της SpaceX.
Το ερώτημα είναι αν θα ωφεληθούν και οι μέτοχοι της Tesla. Και αν υπάρχουν αμφιβολίες σχετικά με αυτό, οι μέτοχοι της Tesla ίσως χρειαστεί να πουλήσουν τώρα.
«Οι μέτοχοι της Tesla που έχουν ανησυχίες σχετικά με τη συγχώνευση θα δυσκολευτούν να αποχωρήσουν μετά τη συγχώνευση, αν αυτή πραγματοποιηθεί κοντά στην ημερομηνία της δημόσιας προσφοράς», προειδοποίησε ο Ewens από το Columbia. «Μπορεί να κληρονομήσουν την περίοδο κλειδώματος, ή ακόμα και χωρίς κλειδώματα, να αντιμετωπίσουν πτώση της τιμής της μετοχής της SpaceX μετά από μια απότομη άνοδο την ημέρα της δημόσιας προσφοράς (βλ. την δημόσια προσφορά του Facebook). Όλα εξαρτώνται από το νόμισμα της συναλλαγής και το πόσο εύκολα μπορεί να μετατραπεί σε μετρητά».
Πηγή: OT.gr